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華弘資本總裁孫石根:上市公司并購的華弘絕學
發(fā)布日期:2016-04-28
華弘資本總裁孫石根在“G20并購新機遇——2016全球浙商并購論壇”上的演講
  上市不是金飯碗
  我認為,上市并非是企業(yè)一勞永逸的買賣,上市應該只是個新的開始,它賦予了企業(yè)家們更多的責任和擔當。企業(yè)的發(fā)展也只是個新的起步。
  截至2015年底,中國境內(nèi)的上市公司已達2827家,總市值僅53萬億,其中市值50億以下的有600余家,一半以上的上市公司市值在80億以下。這些企業(yè)肩負著股民們的期盼和希望,社會在熱切期望它們做強做大,給大家以更高的回報。企業(yè)本身的發(fā)展因上市而進入新的上升通道,面臨許多新的問題和挑戰(zhàn),許多企業(yè)在發(fā)展過程中遇到了“瓶頸”和“天花板”,甚至停滯不前,這些都給企業(yè)家們提出了新的要求和任務。
  由此可見,上市不是捧上了金飯碗,而是接受了新任務。
  目前,千軍萬馬爭過獨木橋,許多企業(yè)倒在走向IPO的路上。在全面推進供給側(cè)改革以及大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的大背景下,廣大中國企業(yè)尤其是成長型企業(yè),有著非常巨大的直接融資需求。但是,為了維護證券市場的穩(wěn)定性,監(jiān)管部門又不可能大規(guī)模地批準IPO來滿足這種旺盛的需求。來自中國證監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示,目前中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)772家,在目前和今后的一段時間內(nèi),即便每個交易日實現(xiàn)一家IPO,也要三年才能全部完成,更何況,申報的企業(yè)數(shù)量還會源源不斷增加。所以,對于眾多希望上市的企業(yè)來說,IPO是“遠水解不了近渴”,很多本來前景非常不錯的企業(yè)很無奈地倒在了IPO的漫漫征途上。
  讓上市公司更好地并購
  并購重組成為上市公司的新常態(tài)。近年來,中國企業(yè)特別是上市公司的并購重組涌現(xiàn)了前所未有的熱潮。2015年A股上市公司公告了1444 次并購重組事項,披露的并購事件共涉及交易金額1.57萬億元,平均每單交易金額為10.92 億元;另外從2008年至2014年,A股上市公司共發(fā)生并購重組交易1716起,其中披露金額的1537起案例共涉及交易金額1.1583萬億元,平均并購交易金額為 7.54 億元。這里我們也可以看到,2015年上市公司并購重組金額超過了2008年至2014年共7年的累計數(shù),平均每單的交易金額也明顯提高。
  同時我們也看到,2015年中國對外投資總額同比增長了14.7%,海外并購也創(chuàng)歷史新高。
  從上市公司并購重組和海外并購的空前活躍,我們可以斷言:新一輪并購潮和戰(zhàn)略機遇期已經(jīng)到來!
  華弘幫助企業(yè)并購的法寶
  華弘資本是由工商銀行、立元集團、偉星集團、銀江集團、圍海集團、華星創(chuàng)業(yè)、國都控股、元庚資本等國有商業(yè)銀行、上市公司控股股東、大型民營控股集團共同發(fā)起設(shè)立的綜合性資本運作與資產(chǎn)管理平臺。
  很榮幸的是,華弘資本也親身經(jīng)歷并深度參與了企業(yè)并購重組的“大時代”,并且摸索出了具有鮮明特色的商業(yè)模式:通過設(shè)立并購基金投資相關(guān)的資產(chǎn)和項目,并將其優(yōu)質(zhì)化,擇機注入上市公司;幫助上市公司騰籠換鳥。產(chǎn)業(yè)的新陳代謝正在加速,當許多上市公司原主業(yè)淪為夕陽產(chǎn)業(yè)時,我們迅速幫助上市公司尋找新的看得見摸得著、前景廣闊而又穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè),替代老的落后產(chǎn)業(yè),完全實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級;幫助在海外上市的公司回歸國內(nèi)A股,實現(xiàn)二次飛躍;尋求優(yōu)質(zhì)的PE項目,對接上市公司或借殼上市。
      迄今為止,華弘資本先后運作了包括東土科技收購拓明科技、喜臨門收購綠城傳媒、東方通收購微智信業(yè)、美晨科技收購賽石集團、天神娛樂27億并購儒意影視等重大并購重組案例。同時,華弘資本還直接投資了眾多項目,如8億入股杭鋼股份、10億入股榮盛石化、8億入股美盛文化、7.2億入股立思辰,以及參與分眾傳媒私有化回歸A股,開爾新材、美晨科技增發(fā)等。
  我們有并購的獨家武器
  有人問,并購成功的關(guān)鍵是什么?我們的體會是,整合資源,培養(yǎng)適合于上市公司并購的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),像培養(yǎng)自己的孩子一樣精心培養(yǎng)快速成長型企業(yè),以符合上市公司收購標準。
  在國內(nèi)外建立廣泛的網(wǎng)絡,尋找適合于上市公司并購的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。為此,我們在以色列和美國建立了自己的團隊,和世界上最著名的并購、風投公司合作,尋找優(yōu)質(zhì)項目資源。
  同時,為上市公司提供一條龍服務。包括項目篩選、鎖定優(yōu)質(zhì)標的、設(shè)計合理的并購方案、提供資金等全面服務。對資金方來說,可退出是永恒的的主題。在并購和重組涉及到的方方面面,特別是資金方,為資金方設(shè)計好退出通道也是一個十分重要的環(huán)節(jié)。因此,并購重組必須圍繞上市公司展開,平衡各方的利益。
  并購的關(guān)鍵是風險的把控。如果項目選擇不當、資金匹配不力、并購后續(xù)管理跟不上,都可能導致半途而廢甚至產(chǎn)生非常不利的后果。而華弘資本擁有極強的風險控制能力,在操作中很好地規(guī)避了各種風險,確保了每個項目的成功推進。
  自2015年成立以來,華弘資本專注于資產(chǎn)管理、資本運作、綜合性金融服務,是中國基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金管理人,目前旗下管理基金30余只,涵蓋股權(quán)投資基金、專項并購基金、定向增發(fā)基金、FOF以及政府引導基金等領(lǐng)域,累計管理資產(chǎn)近百億元人民幣。構(gòu)建了以資本市場資深專家為核心的高層次、專業(yè)化管理團隊,他們都擁有較高的專業(yè)水準和豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗。
  在積極參與國內(nèi)上市公司并購重組的同時,華弘資本還積極布局海外資本市場,聘請一流的國際化管理團隊。不久前,我們成功簽約了美國大型醫(yī)療集團的并購項目,金額達3億美金。這一項目的成功推進,為華弘資本的全球化戰(zhàn)略邁出了堅實的一步。
  在基金管理方面,我們先后推出了“百億產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金”等一系列高質(zhì)量的基金項目。今天,“浙商華弘百億并購基金”又將隆重推出,是為并購美國醫(yī)療集團和投資國內(nèi)大型環(huán)保企業(yè)而設(shè)立的專項并購基金,致力于打造千億級的上市企業(yè)。
  目前,華弘資本的發(fā)展已經(jīng)進入了快車道,在未來3至5年,我們計劃運作管理基金規(guī)模將突破千億,幫助培育打造千億級上市公司3至5家。我們將一如既往地為上市公司出謀劃策,助力上市公司做強做大。
  “春種一顆粟,秋收萬粒籽?!弊鳛榭焖俜€(wěn)健成長的綜合性資本運作與資產(chǎn)管理平臺,華弘資本有決心也有信心為中國資本市場的發(fā)展、為中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級、為浙江省打造七大萬億級大產(chǎn)業(yè)貢獻自己的力量!也真誠地希望與社會各界開展更加廣泛而深入的合作。